期货的自成交，又称“对倒”或“刷量”，是指同一投资者或有关联的不同投资者在同一时间，以相似的价格和数量，进行买入和卖出的行为。这种行为通常是为了人为地制造交易活跃的假象，影响市场价格，从而达到某种目的。虽然在某些市场中，一定程度的自成交是被允许的（比如做市商制度），但在大多数情况下，期货的自成交是被严格禁止的，因为它可能构成操纵市场，损害其他投资者的利益。

一、深入理解期货自成交

1. 什么是自成交？

更准确地说，期货的自成交是指交易者在同一期货合约上，同时挂出买单和卖单，并使这两个订单相互成交的行为。这种行为不会给交易者带来实际的盈利或亏损，但会在交易记录中留下成交量，给人造成市场交投活跃的印象。

期货的自成交通常涉及以下几个关键要素：

• 同一账户或关联账户： 自成交通常发生在同一交易账户或多个关联交易账户之间。
• 相同或相似的价格： 买卖订单的价格通常非常接近，以确保能够顺利成交。
• 相同或相似的数量： 买卖订单的数量通常相同或接近，以确保完全或大部分成交。
• 同时或接近同时的时间： 买卖订单的挂单和成交时间通常非常接近。

2. 自成交的常见形式

期货的自成交可以采取多种形式，以下是一些常见的例子：

• 直接自成交： 同一个账户同时挂出买单和卖单，并使其成交。
• 间接自成交： 多个有关联的账户互相交易，实质上是同一个投资者控制的资金在进行买卖。
• 程序化自成交： 利用交易机器人或算法，自动执行买卖操作，进行自成交。

3. 自成交的目的

交易者进行期货的自成交通常有以下几种目的：

• 虚增交易量： 制造市场交投活跃的假象，吸引其他投资者参与交易。
• 操纵价格： 通过人为地抬高或压低价格，影响市场情绪，从而获利。
• 满足特定交易量要求： 某些交易平台或会员机构可能对交易量有要求，通过自成交来满足这些要求。
• 测试交易系统： 在真实市场环境中测试交易系统的性能，但这种行为仍然存在风险。

二、自成交的危害与监管

1. 自成交的危害

期货的自成交是一种严重的市场操纵行为，具有以下危害：

• 误导投资者： 虚假的交易量会误导投资者，使其对市场情况产生错误的判断。
• 扰乱市场秩序： 人为的价格波动会扰乱市场秩序，破坏市场的公平性。
• 损害投资者利益： 操纵价格的行为会损害其他投资者的利益，使其遭受损失。

2. 监管机构的应对

为了维护市场的公平、公正和透明，各国监管机构都对期货的自成交行为进行了严格的监管。以下是一些常见的监管措施：

• 监控交易行为： 监管机构会通过技术手段监控市场上的交易行为，识别异常交易模式。
• 制定监管规则： 制定明确的监管规则，禁止自成交行为，并对违规行为进行处罚。
• 加强信息披露： 要求交易平台和会员机构加强信息披露，提高市场透明度。
• 加大处罚力度： 对自成交行为处以高额罚款、暂停交易资格甚至刑事责任。

例如，中国证监会对操纵期货市场的行为有明确的处罚规定，包括没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。情节严重的，还可能被追究刑事责任。

三、如何识别自成交

1. 观察异常交易模式

投资者可以通过观察以下异常交易模式，来初步判断是否存在期货的自成交行为：

• 短时间内出现大量成交： 在短时间内，某个合约的成交量突然大幅增加。
• 买卖价格接近： 买卖订单的价格非常接近，甚至相同。
• 交易对手频繁更换： 某个账户频繁与不同的账户进行交易。
• 成交量与持仓量不匹配： 成交量很大，但持仓量没有明显变化。

2. 使用专业工具

一些专业的交易软件和数据分析工具可以帮助投资者识别期货的自成交行为。这些工具通常提供以下功能：

• 交易量分析： 分析交易量的分布、变化趋势等。
• 价格波动分析： 分析价格的波动幅度、频率等。
• 交易对手分析： 分析交易对手的交易行为、关联关系等。

四、合规交易，远离自成交

1. 了解市场规则

投资者应充分了解期货市场的交易规则，避免因不了解规则而误操作。

2. 避免关联账户交易

投资者应避免使用多个关联账户进行交易，以免被认定为自成交。

3. 使用合规的交易软件

投资者应使用合规的交易软件，避免使用可能存在自成交风险的软件。

4. 审慎交易

投资者应审慎交易，避免频繁进行无意义的交易，以免被认定为自成交。

五、自成交与做市商制度的区别

需要注意的是，期货的自成交与做市商制度存在本质区别。做市商制度是指由特定的机构（做市商）承担维持市场流动性的责任，通过持续地报出买卖价格，为市场提供交易机会。在做市商制度下，做市商的自成交行为是合法的，因为其目的是为了维持市场的流动性，而不是操纵市场价格。

特征	自成交	做市商制度下的自成交
目的	操纵市场价格、虚增交易量	维持市场流动性，提供交易机会
合法性	非法	合法（在监管允许范围内）
影响	误导投资者，扰乱市场秩序，损害投资者利益	提高市场流动性，降低交易成本

总之，期货的自成交是一种违规行为，投资者应提高警惕，远离自成交，维护自身的合法权益。要充分了解市场规则，合法合规的进行交易，才能在期货市场中获得长期的成功。 同时也要擦亮眼睛，选择安全合规的平台进行期货交易。